基本面：9月以来，水泥价格继续上行，但库存有所累积。9月以来，在传统建筑业旺季叠加煤炭本钱上涨的推动下，水泥价格出现继续上行态势。到10/31，一般水泥(P.O 42.5，散装)价格回升至283.3元/吨，较8月底上浮10.5元/吨。

　　工业方针：本年9月，《建材职业稳增加工作计划（2025—2026年）》（以下简称《计划》），从强化职业管理，促进优胜劣汰、加强工业科学技术创新、扩展有用出资、拓宽消费需求等五个方面提出10项行动。本次“稳增加”工作计划时刻紧，力度大。据统计，水泥职业当时实践产能约22亿吨，而实践合法的存案产能为16亿吨，超产值约在5-6亿吨，超产起伏25%左右。依照《计划》要求，5-6亿吨产能必须在2025年末之前依照产能置换的方法，即1.5:1或2:1的份额施行减量置换弥补产能，不然将在2026年开端对其进行日产监控，即每天的产值不允许超出存案合法日产能的10%，职业产能有望迎来25%左右的缩短。

　　长时间供需预期协同向好：雅江下流水电工程、新藏铁路、中吉乌铁路、农村公路提升等新增基建项目开辟需求增量，并助推需求端方针预期抬升；产能置换规范趋严、工业协同趋势稳固、环保束缚加强、职业碳买卖快速推动等供应缩短逻辑强化，供需格式逐渐改进；建材板块市净率接近破净线水平，仍处于深度价值区间。